In un nuovo rapporto sul PIL potenziale, Fitch Ratings ha abbassato le proiezioni del PIL a medio termine per le 10 economie sviluppate considerate nel suo Global Economic Outlook trimestrale.
“Il PIL delle maggiori economie sviluppate non tornerà al percorso precedente alla pandemia di Covid 19, nemmeno nel medio termine”, ha dichiarato Brian Coulton, Chief Economist di Fitch Ratings.
La nota di Fitch
Si prevede che i grandi shock economici negativi degli ultimi anni, dovuti alle interruzioni della pandemia Covid-19 e alla crisi del gas in Europa, avranno un impatto negativo duraturo sul potenziale produttivo dal lato dell’offerta.
Ciò si rifletterà in parte in un rallentamento dell’accumulo di capitale, in una riduzione dell’approfondimento del capitale e nella crescita della produttività del lavoro.
È probabile che si verifichi anche un calo sostenuto dei tassi di partecipazione alla forza lavoro – rispetto ai trend pre-pandemia – negli Stati Uniti e nel Regno Unito.
Abbiamo tagliato le nostre stime sui futuri tassi di crescita potenziale del PIL di Regno Unito, Germania e Giappone di 0,2 punti percentuali, rispettivamente all’1,2%, all’1,1% e allo 0,5%. Abbiamo anche abbassato la crescita potenziale degli Stati Uniti di 0,1 punti percentuali all’1,7%, riflettendo in parte il rallentamento dell’approfondimento del capitale.
Tuttavia, abbiamo leggermente aumentato le nostre stime per l’Italia e la Francia di 0,1 punti percentuali, rispettivamente allo 0,7% e all’1,2%. Questo riflette, nel caso dell’Italia, un miglioramento delle tendenze degli investimenti.
Le nostre proiezioni di crescita potenziale per Australia, Canada, Svizzera e Spagna sono invariate rispetto alla nostra valutazione precedente (pubblicata nel novembre 2021), rispettivamente al 2,1%, 1,5%, 1,4% e 1,4%.
La nostra analisi incorpora anche aggiustamenti al ribasso ‘shock di livello’ al livello storico stimato del PIL potenziale nel 2020, 2021 e 2022 per Regno Unito, Spagna e Italia e per il 2022 in Germania.
Incorporando questi aggiustamenti dei livelli e le revisioni dei tassi di crescita potenziale futuri, proiettiamo ora il livello del PIL potenziale entro il 2027 a circa il 2% al di sotto del percorso implicito nelle nostre stime di crescita potenziale pre-pandemia.
Sulla base di questa metrica, ciò implica una ‘cicatrice’ a lungo termine più profonda dovuta agli shock recenti rispetto alla nostra valutazione precedente. Prevediamo che la cicatrizzazione più profonda sia quella del Regno Unito, con il 5,2%, seguita dalla Spagna, con il 3,9%, e dalla Germania, con il 3,5%. Negli Stati Uniti, la cicatrizzazione dovrebbe essere molto più contenuta, pari all’1,7%.
